台灣證交所董事長陳樹昨（24）日指出，國內證券與期貨市場整合規
畫將分二階段，第一階段先規畫證券市場的垂直與水平整合，第二階
段再推動證券與期貨市場整合。意味台股市場現階段整合將不採「四
合一」，先進行證交所、櫃買中心、集保結算所的「三合一」，期交
所則朝IPO的上市案規畫。
陳樹昨日是在台大主辦的2007年NTU經濟金融會計國際研討會中，以
「台灣交易市場的整合與未來發展」發表專題演講，並作上述表示。
期交所董事長吳榮義說，期交所規畫上市後，未來可作為證交所上市
，協助解決其困難的經驗。
陳樹指出，台灣證券與期貨市場目前的潛在問題包括，市場架構與各
國市場整合趨勢背道而馳；周邊單位業務策略及行政管理部門重疊，
造成重覆投入資源浪費；結算交割機構不同，增加作業成本耗費。
此外，證券商整合性風險管理仍待加強；缺乏完善即時市場監視資訊
分享整合機制；缺乏全面性證券商稽核作業；欠缺市場整合性資訊服
務及系統，影響對整體證券期貨產業成本及作業效率等。
他表示，證交所的核心不只要股份化，還要上市順應國際潮流。台灣
證交所目前市值排名全球第20名、成交值第17名，成長曲線有遲緩甚
或下滑趨勢；證交所也很擔心國內企業選擇自由度市場時，台灣資本
市場要何去何從？「新的不來、舊的離開」是台股爭取企業來源須慎
重思考之處。
陳樹說，主要國際交易所在市場整合、上市後，股價最少有三倍以上
漲幅，大陸最近在「擴張」千億元的上市公司，預計上海證交所二、
三年內將成為全球市值排名前幾名、大的證券市場；台股在整合市場
資源、提高在國際交所中的競爭力時，有必要深度思考如何完成最有
效率的整合方式。
他認為，在立法機關未完成專案立法或配套修法前，以證交控股公司
的市場資源整合方式不失為爭取時性、困難度較低的整合。目前就適
法性、時效性及可行性，規畫以兩階段逐步達成市場整合先行規劃證
券市場的垂直與水平整合，再繼續推動證券及期貨市場的整合。
資料來源:
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